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Scope. The special powers (Decree-Law 21/2012) cover defence and national security, energy, transport, communications and 5G, as well as assets identified under EU Regulation 2019/452: critical infrastructure and technologies, data, security of supply and the financial sector.Ambito. I poteri speciali (DL 21/2012) riguardano difesa e sicurezza nazionale, energia, trasporti, comunicazioni e 5G, oltre ai beni e rapporti individuati in base al Regolamento UE 2019/452: infrastrutture e tecnologie critiche, dati, sicurezza degli approvvigionamenti e settore finanziario.

Not only foreign investors. In several cases the notification obligation also applies to Italian and EU acquirers, and even to certain intra-group transactions.Non solo investitori esteri. In diversi casi l’obbligo di notifica riguarda anche acquirenti italiani ed europei, e perfino alcune operazioni infragruppo.

Timing. The ordinary procedure runs for 45 days from notification and can be suspended if further information is requested. Pre-notification allows parties to clarify early on whether a transaction falls within scope.Tempi. La procedura ordinaria prevede 45 giorni dalla notifica, sospendibili in caso di richieste di informazioni. La prenotifica consente di chiarire in anticipo se l’operazione rientra nel perimetro.

Conditions. The Government may clear a transaction subject to prescriptions (governance, continuity of supply, protection of know-how), which should be assessed already during negotiations.Prescrizioni. Il Governo può autorizzare con prescrizioni (governance, continuità delle forniture, tutela del know-how) che vanno valutate già in fase di negoziazione.

Sanctions. Failure to notify exposes the parties to significant fines and to the possible invalidity of the acts. Golden Power analysis should therefore be built into due diligence and the transaction timetable.Sanzioni. L’omessa notifica espone a sanzioni rilevanti e alla possibile invalidità degli atti. Per questo l’analisi Golden Power va integrata nella due diligence e nel calendario dell’operazione.

Options. Generational change can be managed in different ways: a minority stake for a financial investor, an industrial partnership, a majority sale with the family remaining involved, or a listing.Le opzioni. Il ricambio generazionale può essere gestito in modi diversi: ingresso di un investitore finanziario in minoranza, partnership industriale, cessione della maggioranza con la famiglia ancora coinvolta, oppure quotazione.

Timing. The best results are achieved when the process is started early, with the company performing well and the family aligned, rather than under time pressure.I tempi. I risultati migliori arrivano quando il percorso si avvia per tempo, con l’azienda in buona salute e la famiglia allineata, e non sotto la pressione dell’urgenza.

Preparation. Clear governance, a credible business plan, a strengthened management team and a vendor due diligence increase value and reduce execution risk.La preparazione. Una governance chiara, un business plan credibile, un management rafforzato e una vendor due diligence aumentano il valore e riducono il rischio di esecuzione.

Balance. The goal is not only to maximise price, but to find the counterparty that best protects the identity of the business, its people and its long-term development.L’equilibrio. L’obiettivo non è solo massimizzare il prezzo, ma trovare la controparte che tuteli meglio identità, persone e sviluppo di lungo periodo dell’impresa.